【尿素】高库存高产值限制 尿素反弹空间有限
来源：bob网站 发布时间：2025-05-14 18:00:48
结合基本面以及盘面来看，不露锋芒我们都以为，短期在出口方针松动预期以及需求好转预期提振下，盘面价格相对坚硬。中长时间来看，尿素供给坚持高位，需求端支撑有限，本钱端支撑乏力，价格继续上涨动能缺乏。 劳作节假日前最终一个买卖日，尿素期货2509合约涨幅超越7%，提振商场心情。劳作节后，尿素期货2509合约连续强势上涨趋势，5月9日盘中一度升至1926元／吨。从中长时间来看，在高库存、高产值布景下，盘面继续上涨空间有限。 劳作节假日前最终一个买卖日，在出口方针松动预期影响下，尿素期货2509合约大面积上涨。当日河南尿素现货商场干流价格为1860元／吨，较前一日上涨40元／吨，涨幅达2.2%。在此布景下，工厂捂盘惜售，各地贸易商挺价出售志愿偏强。 劳作节假日后第一周，出口方针松动预期继续发酵，部分出产企业顺势上调出厂价格。5月7日，河南尿素干流价格为1900元／吨，较节前上涨了40元／吨，5月9日进一步上涨至1910元／吨。商场心情高涨，贸易商以及厂家捂盘惜售。与此同时，下流厂家收购积极性略有进步，叠加劳作节前尿素工厂降价收单，商场成交较好。 劳作节假日后，下流提货速度边沿改进，尿素企业库存大幅度地跌落，进一步提振商场心态。到5月7日，国内尿素企业总库存量为106.56万吨，较4月底削减12.61万吨，降幅10.58%。短期在消息面利多占有优势的布景下，节后第一周，尿素期现货价格双双上涨。到5月9日收盘，尿素2509合约周涨幅达2.05%。短期来看，商场买卖的首要逻辑仍在出口端，若影响继续发酵，将进一步提振商场心情，短期利多盘面价格；反之，商场买卖逻辑将重回基本面。 从需求端来看，当时北方夏日玉米肥暂未发动，南边局部区域干旱影响水稻用肥节奏，使得国内夏日肥收购节奏有所拖延，贸易商随行逢低补货。不过，当时黄淮海区域夏日玉米肥连续发动备货，商场成交环比呈现好转。与此同时，东北农业商场需求环比好转，追肥备货有提早发动痕迹。6月份，农业需求将会集开释，到时需求预期将实现，进一步提振商场心情。 值得重视的是，工业需求方面，复合肥上半年的旺季行将步入结尾，且复合肥工厂质料库存足够，企业质料补库慎重，工业需求坚持刚性收购。在此布景下，当时商场成交量并未随价格继续上涨而同步扩大，标明下流对近期的高价承受度有限，对盘面的支撑力度存疑。 从供给端来看，劳作节假日前的最终一个买卖日，尿素产能利用率到达89.21%，职业日产值为20.57万吨。节后归来，在部分企业设备检修的布景下，尿素职业设备开工率下滑，供给小幅下降。不过，伴跟着近几年新增产能的投进，尿素产能基数继续走高。因而，虽然近期尿素设备开工率下滑，但周度产值处于近几年同期高位，且远高于近几年同期均值，对盘面构成较大压力，进一步限制价格反弹。上星期，国内尿素出产企业周度产值到达141万吨，较4月底上涨0.93万吨，环比添加0.66%，同比添加8.77%。 与此同时，5—6月份有两套新设备存在投产预期，总产能迫临200万吨／年。而检修的企业只要两家，触及产能在100万吨／年左右。若新增产能按计划投进，后期供给压力将继续攀升，进一步限制盘面价格。 作为尿素的首要出产质料，近期煤炭价格继续走低，带动尿素本钱中枢下移。劳作节假日当周，国内动力煤跌幅超越3%，受多重利空要素连累：首要，大秦线春季检修完毕后，跟着发运康复，煤矿出产积极性较前期有所提高，供给压力添加。其次，劳作节假日期间，北方港口库存快速累积，疏港压力一向上升，部分贸易商出货心态益发显着。最终，5月份国内气温将逐步升高，部分区域将迎来旱季，水电等非化石动力对煤电的代替预期较强。后期来看，在煤炭库存居高不下、产地供给坚持高位、水电动力代替效果下，估计煤价继续承压下行，对尿素的支撑力度削弱。 与此同时，伴跟着本钱端的下滑，尿素出产企业赢利走高，后续企业检修概率偏低，开工积极性走高，到时商场供给压力添加，对盘面有必定的负反馈。 结合基本面以及盘面来看，作者觉得，短期在出口方针松动预期以及需求好转预期提振下，盘面价格相对坚硬。中长时间来看，尿素供给坚持高位，需求端支撑有限，本钱端支撑乏力，价格继续上涨动能缺乏。